高盛维持唯品会买入评级 目标价调低至25美元

　　新浪科技讯 北京时间11月2日晚间消息，高盛今日发布投资报告，维持唯品会股票（NYSE:VIPS）“买入”评级，将目标股价调低7%至25美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　调整业绩预期：

　　今年第一季度，我们调整了对唯品会的业绩预期模式，以人民币作为默认货币。由于人民币贬值，我们相应地将调低了基于美元的每股美国存托股摊薄收益预期。我们维持对唯品会2017财年的人民币预期基本不变，但调低了2015财年和2016财年业绩预期，这主要是因为：我们认为唯品会短期内将更加关注于营收增长，而非利润率提升。为此，我们将唯品会目标股价从27美元调低至25美元，继续维持其股票“买入”评级。

　　分析：

　　自今年3月创下新高后，唯品会股价至今一直低迷。我们认为，这主要是因为投资者担心唯品会营收增速放缓。由于近期的人民币贬值，唯品会2015财年第三财季的指导性营收预期为人民币91亿元至93亿美元，基于美元的营收预期更低。我们承认，由于营收基数较大，唯品会营收增速放缓几乎不可避免。但我们认为，市场的担忧有些过度。我们仍预计，唯品会2016财年营收同比将增长约45%，利润率也将保持稳定。

　　此外，我们认为，唯品会被纳入MSCI指数也有助于推动唯品会股价上扬。据MSCI称，第一批加入MSCI指数的股票将于今年11月宣布，第二批将于2016年5月宣布。

　　估值：我们继续维持唯品会股票“买入”评级，将目标股价调低7%至25美元。（李明）