动力煤期货行情展望 后市还有上涨空间？

2020年12月份供需矛盾突出，迟迟未有缓解，动力煤价格一路高歌猛进，续刷新高。

安全生产前提下，政策保供促增产，但煤矿生产增量相对有限，拉煤车依旧排队，地销及站台拉运比较火热。相较供应，需求增量更加明显，日耗接连抬升，几波寒潮进一步助推需求走高，电厂高负荷运转，中旬初多省市发布有序用电降负荷的通知，电厂库存整体偏紧，部分电厂库存可用天数不足一周，高价拉运接货积极。

环渤海港口垒库困难，煤源持续紧张，报价成交出现跳涨，到月底，港口5500大卡价格涨到830元/吨左右，5000大卡低硫煤报至760元/吨左右。

基本面强势，煤价支撑力度强。动力煤期货盘面近强远弱格局，近月01合约月末涨至800附近，主力05合约走势先扬后抑，月内高点达730，下旬开启高位回调整理。

2021年动力煤期货行情展望：

供应上看，进入新的年度月度，主产地煤管票相对宽松，不过年底安全生产信号仍较强，短期煤矿生产增量仍有限。进口上看，澳煤限制，高卡进口煤比较少，12月下旬整体进口到货相对增多，新年度1月份进口煤通关可能有明显增量，需关注。

需求端看，目前耗煤需求整体在高位，今年春节在二月中旬，按照往年农历来看基本到腊月下旬终端日耗才有明显回落，所以1月份的需求总体还是偏强，目前港口及电厂库存偏低，有效垒库较困难，供需紧张局势缓解仍需时间。

整体上，短期基本面强格局不变，期货深贴水下有一定支撑，政策及疫情扰动仍存，关注进口煤补充情况及需求的变化。