触及跌停板！ 午后动力煤主力合约直线跳水

12月22日，午后国内商品期货市场多品种跳水，原油、橡胶跌逾5%，燃料油、苯乙烯、沥青跌逾4%；其中动力煤主力合约直线跳水，跌幅扩大至6%触及跌停，报672.4元/吨。

前一阵子，动力煤价格大幅上涨主要是基本面供求矛盾集中爆发引起的。目前来看，供求矛盾在于今年因产地限产、进口煤严控等方面共同导致的偏紧供应现状，叠加了国内后疫情时代及十三五末期经济增速高于预期的现实。当前时值隆冬，天气原因导致供应增量难扩，同时民用取暖需求陡增，并且三季度以来的低社会库存限制了政策调控机制发挥的时间与空间，促成矛盾集中爆发。

此外，有关于进口放松的措施，从上月开始国家相关部委就促成海关对终端流向为电厂和其他重点用煤下游的进口煤，采取简化手续、加快放行的行政令，进口通关的加速有效缓解了部分沿海地区供应缺口问题，但是由于今年年中持续的进口严控政策，运往中国的煤炭总量(订单)较往年出现了显著降低，且澳煤限制通关的政策也加剧了这一紧张局面。

针对近期动力煤期货价格持续上涨，郑商所多次发文，除了对保证金和交易手续费等做出相应调整，还发布风险提示函醒投资者谨慎运作，理性投资，以及调整合约的交易手续费标准为10元/手。

短期看，煤炭在期市降温显效。在政策调控压力不减的同时，市场对高价煤采购也逐渐恢复理性，且各地连续发布保供应、稳煤价措施落地，积极增加煤炭运力，保障南方电力供应，华南港存逐渐小幅累增，上周全国55港口动力煤库存4689.2万吨，较上周增23.7万吨，其中东北及华南港存小幅增加。但仍要注意的是，主产地供应进一步缩减，下游需求不减，动煤紧缺局势并未根本缓解。

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